L’action Apple vient de passer un cap psychologique majeur, avec plusieurs analystes qui rehaussent leur objectif à 330 dollars, voire 350 dollars pour les plus optimistes. Goldman Sachs, Wedbush, Bank of America : tous tablent sur une trajectoire ascendante impressionnante. Pourtant, dans les coulisses de cette euphorie boursière, un paradoxe se dessine. Pendant que l’App Store, autrefois locomotive incontestée, marque un ralentissement inquiétant avec seulement 6 à 7 % de croissance, la division Services explose littéralement tous les records. C’est toute la stratégie d’Apple qui se réinvente, loin des projecteurs, dans une redistribution silencieuse mais déterminante de ses sources de revenus.
⚡ Ce qu’il faut retenir
- 143,8 milliards $ de chiffre d’affaires au T1 2026, soit +16 % en un an
- Les Services atteignent 30 milliards $ avec une marge brute de 76,5 %
- L’App Store ralentit brutalement à +6,8 %, pénalisé par le gaming (-4 %)
- Les analystes visent 330 à 350 $ pour l’action Apple
- iCloud, Apple Music et Apple Pay compensent largement le décrochage
Le grand écart : quand l’App Store décroche, le reste accélère
Novembre 2025 a marqué un tournant. Les dépenses sur l’App Store ont affiché une croissance de 6 % seulement, après un mois d’octobre déjà timoré à 9 %. Ce chiffre pourrait sembler honorable, sauf qu’il masque une réalité plus abrasive. La catégorie Jeux, qui pèse à elle seule 44 % des revenus de la boutique, a reculé de 2 % sur un an. Pire encore : en décembre 2025, cette baisse a atteint 4 %, un signal d’alerte que personne ne peut ignorer.
Quatre des cinq principaux marchés mondiaux montrent des signes de décélération. Les États-Unis, pourtant marché historique d’Apple, ne font pas exception. La Chine et le Japon, deux géants du gaming mobile, accusent également le coup. Face à cette érosion, l’App Store ne peut plus jouer seul son rôle de moteur. Mais Apple, loin de paniquer, a anticipé ce basculement depuis plusieurs trimestres.
Les services, ce trésor caché devenu centrale électrique
Pendant que l’App Store patine, l’écosystème Services d’Apple explose. Au premier trimestre fiscal 2026, cette division a généré 30 milliards de dollars, en hausse de 14 % sur un an. Ce qui frappe, c’est la marge brute de 76,5 % : chaque dollar gagné dans les services rapporte trois fois plus à Apple qu’un iPhone vendu.
La recette ? Une diversification méthodique et implacable. Apple Music bat des records, tout comme iCloud+, les services publicitaires et Apple Pay. Même Apple TV+, longtemps perçu comme un simple faire-valoir face à Netflix, commence à peser dans la balance. L’entreprise compte désormais plus d’1 milliard d’abonnements payants actifs, un chiffre qui donne le vertige et qui transforme chaque possesseur d’iPhone en source de revenus récurrents.
| Segment | Croissance (glissement annuel) | Marge brute | Tendance |
|---|---|---|---|
| App Store | +6,8 % | ~73
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Yves
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